A Bitcoin inflációs fedezeti eszköz vagy sem?
Az amerikai dollár értékét 2020-ban az amerikai kormány tömeges pénznyomtatása fenyegette, amelyet a világjárványválságra válaszul hajtott végre. Az ösztönzés olyan szélsőséges volt, hogy 2021-re a forgalomban lévő dollár 20%-át az előző évben nyomtatták. Ennek eredményeképpen a Bitcoin előnyei, amelynek beépített kínálati felső határa 21 millió token, egyre nagyobb vonzerővel kezdtek bírni. Egyetlen kormány vagy pénzügyi hatóság sem képes több Bitcoint kibocsátani, még ha akarná sem, így olyan minőségi egységnek tűnik, amelynek értéke nem erodálható egykönnyen. Ez az egyik érv amellett, hogy a Bitcoinba mint inflációs fedezeti eszközbe fektessünk, és ezt a Morgan Stanley 2021-ben hozta fel, amikor a kriptopénzt „olyan eszköznek nevezte, amely valószínűleg megvédi a befektetőket a masszív pénznyomtatástól és az infláció fenyegetésétől”.
Nemrégiben, 2024. szeptemberében Robbie Mitchnick, a BlackRock munkatársa a Bitcoint „feltörekvő globális monetáris alternatívaként” méltatta. [Egy] ritka, globális, decentralizált, nem szuverén eszköz”. Ilyen tulajdonságokkal érthető, hogy miért fordulnak az emberek a kriptó felé az olyan intenzív geopolitikai bizonytalanság idején, mint amilyen a miénk, amikor Ukrajnában és a Közel-Keleten is dúlnak a harcok. És valóban, emlékezve Oroszország 2022. elején történt ukrán inváziójára, a Bitcoin egyetlen nap alatt 8%-ot erősödött, és más tokenek is felkapaszkodtak a nyomába. Amikor a gazdasági forgatókönyv kezdett ijesztőnek tűnni, az emberek a Bitcoinhoz fordultak.
Azonban nem mindenki ért egyet Mitchnick-kel és Morgan Stanely-vel ebben az elképzelésben. Melyek azok az érvek, amelyek megkérdőjelezik a Bitcoin infláció-védett státuszát?
Az értékek tárháza
Ahhoz, hogy valamit hatékony értéktartónak tekintsünk, azt kell tudnunk mondani, hogy a vele megvásárolható áruk kosara az idő múlásával meglehetősen stabil marad. Az amerikai jegybank pontosan emiatt - vagyis az amerikai dollár értéktartó képességének megőrzése érdekében - igyekszik alacsony szinten tartani az inflációt, és az inflációs várakozások egységességét is megteremteni. Ha a vásárlóereje hétről hétre vadul ingadozna, akkor már nem lenne megbízható értéktartó.
Ha megnézzük a Bitcoin történelmi viselkedését, egyértelmű, hogy az abból vásárolt árukosár drámaian változik az évek, de a hónapok és hetek során is. Ennek következtében „azok a háztartások, amelyek a bitcoint fő értéktartónak használnák, hatalmas fogyasztási kockázattal szembesülnek, azaz azzal a kockázattal, hogy nem tudják megvásárolni a szokásos fogyasztási kosarat” - így magyarázza a BNP Paribas. Nincs olyan központi bank, amely a Bitcoin monetáris politikáját a vásárlóerő fenntartása érdekében módosíthatná, és ez nagy akadálya annak, hogy a Bitcoin inflációs fedezeti eszközként működjön.
Az adat
Ha a Bitcoin az infláció elleni fedezet lenne, akkor erős korrelációt várnánk az árfolyama és a fogyasztói árindex (CPI) inflációja között az Egyesült Államokban. Bár 2014-ben és 2018-ban figyelemre méltó korrelációk voltak, a Bank of America (BOA) 2021-ben azt mondta, hogy „a Bitcoin a legalacsonyabb együttmozgások között van” a CPI-vel. Ebből arra a következtetésre jutottak, hogy az egyetlen jó ok a Bitcoinba való befektetésre a „puszta árnövekedés” reménye lenne. Más szóval a BOA a Bitcoint kockázati eszköznek tekinti.
Nouriel Roubini, a New York-i Egyetem közgazdászprofesszora szerint „amikor rossz idők járnak, a kriptoeszközök nem emelkednek. Lefelé mennek. Tehát nem is jelentenek fedezetet a kockázatcsökkentő epizód ellen”. Szerinte az egyetlen megbízható inflációs fedezetet a hagyományosak jelentik: az olyan nyersanyagok, mint az arany vagy az olaj, és a bányászati részvények. És ennek egy nyomós okára mutat rá: ezeknek az eszközöknek gyakorlati haszna van az ékszer- vagy az energiaiparban. Ezzel szemben a Bitcoin nem igazán ér el semmit a gyakorlati életben. Ami a fizetési módként való felhasználását illeti, ez még nem igazán nyert teret.
Crypto eladási hullámok
2024. augusztusának első hetében, amikor a carry trade (azaz a japán jen kölcsönzése magas hozamú eszközök vásárlására) feloldódott, a részvények ennek hatására csökkentek. A Bitcoin a maga részéről 17%-ot zuhant, ami arra késztette Josh Gilbertet, az eToro munkatársát, hogy megjegyezze: „Ha a befektetők pánikba esnek, vagy le akarják csökkenteni a tőkeáttételt, a kripto gyakran az első dolog a listán”. Ez azt bizonyította, hogy az emberek nem azért fektetnek a Bitcoinba, hogy megőrizzék a pénzük értékét, hanem inkább úgy, ahogyan egy növekedési részvénybe fektetnének. Bármit is mondjunk a Bitcoin aranyhoz hasonló strukturális jellemzőiről, „a Bitcoin még nincs széles körben a szuverén államok, központi bankok vagy intézményi befektetők kezében” - mondja Alex Thorn a Galaxy Research-től, és ez útjában áll a digitális token inflációs fedezeti érvelésének.
Összegzés
Ami a Bitcoin árfolyamának az ukrajnai inváziót követő emelkedését illeti, az elemzők kifejtik, hogy ez nem igazán jelezte, hogy az coin biztonságos menedék státusszal rendelkezik. Inkább az a látványosság, hogy az USA az agressziójukra válaszul befagyasztotta az orosz vagyont, felszította a pénzügyi rendszer feletti kormányzati ellenőrzéssel kapcsolatos félelmeket. A Bitcoin azon lehetősége, hogy ezt a rendszert decentralizált, a kormányzati kezek hatókörén kívül eső rendszerré alakíthatja át, abban a pillanatban nagy vonzerőt kölcsönzött neki. A Galaxy Digital vezetője, Mike Novogratz akkori szavaival élve, a Bitcoin árfolyamának emelkedése a „világ folyamatos dollármentesítését” jelezte.
A bizonyítékok tehát arra utalnak, hogy a Bitcoin - legalábbis jelenleg - nem hatékony inflációs fedezet, nem is beszélve számos pénzügyi szakember ebbe az irányba mutató véleményéről. Ha azonban szeretne CFD-k formájában Bitcoinba fektetni, forduljon az iFOREX Europe-hoz - az online kereskedés megbízható szereplőjéhez. A kripto CFD-k kereskedése lehetővé teszi, hogy mind az emelkedő, mind a csökkenő árfolyamokból profitáljon, valamint hogy maga határozza meg az ügylet méretét. Látogasson el az iFOREX Europe weboldalára, ha többet szeretne megtudni.
Az iFOREX Europe az iCFD Limited kereskedelmi neve, amelyet a Ciprusi Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (CySEC) a 143/11. számú engedéllyel engedélyezett és szabályoz. A jelen dokumentumban szereplő anyagok az iFOREX Europe-pal együttműködve készültek, és semmilyen módon nem értelmezhetők, sem kifejezetten, sem hallgatólagosan, sem közvetlenül, sem közvetve, befektetési tanácsadásnak, ajánlásnak vagy befektetési stratégiára vonatkozó javaslatnak valamely pénzügyi eszközzel kapcsolatban semmilyen módon. A CFD-k összetett eszközök, és a tőkeáttétel miatt a gyors veszteség kockázatával járnak. A lakossági befektetői számlák 73,2%-án veszteség keletkezik, amikor CFD-kkel kereskedik ennél a szolgáltatónál. Meg kell fontolnia, hogy érti-e a CFD-k működését, és hogy megengedheti-e magának a veszteség magas kockázatát. Megjegyzés: A múltbeli teljesítménymozgásokra vonatkozó számítások a határidős ügyleteket és nem a mögöttes eszközt képviselhetik. Teljes felelősségkorlátozó jogi nyilatkozat: https://www.iforex.eu/legal/analysis-disclaimer.html